云南城投（指上市公司，以下同）最近一次公開轉(zhuǎn)讓旗下公司股權(quán)，是上個月24日，當(dāng)天，云南城投發(fā)布公告，掛牌轉(zhuǎn)讓子公司西雙版納航投置業(yè)和西安云城置業(yè)的控股股權(quán)。這是兩家項目公司，分別負(fù)責(zé)開發(fā)云南景洪和西安的兩個項目，股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，這兩個項目將易主他人。
更早前，云南城投置業(yè)與控股股東云南城投集團簽署了《合作意向協(xié)議》，就轉(zhuǎn)讓城投置業(yè)下屬17家子公司的股權(quán)進(jìn)行了約定。這17家公司大部分是云南城投置業(yè)收購的銀泰系商業(yè)地產(chǎn)項目，總資產(chǎn)高達(dá)440多億。
如果加上同樣是在2月份公布的子公司欣江合達(dá)60%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，今年剛剛過去兩個月，云南城投置業(yè)就公布了約20個項目的轉(zhuǎn)讓計劃，數(shù)量上遠(yuǎn)超去年。欣江合達(dá)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓實際上去年10月就已公布，當(dāng)時同時發(fā)布的還有其它3個子公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，分別是版納置業(yè)、冠城該和東莞置業(yè)，涉及版納雨林瀾山、官渡區(qū)關(guān)坡二期項目、東莞華陽花園3個項目。
西雙版納雨林瀾山是云南城投最早開發(fā)的旅游地產(chǎn)項目，去年已掛牌轉(zhuǎn)讓
如果加上去年轉(zhuǎn)讓失敗的云尚置業(yè)，去年至今云南城投公開轉(zhuǎn)讓的子公司差不多有24個之多，相對應(yīng)的就是至少24個房地產(chǎn)項目，這還不包括去年轉(zhuǎn)讓給上海人壽的一宗80畝土地。
在云南城投置業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)的20多家公司中，在大本營云南的其實只占少數(shù)，數(shù)量最多的是原銀泰系的項目，但銀泰系中有許多都是已經(jīng)投入運營的商業(yè)體、酒店等，被轉(zhuǎn)讓的云南項目雖然數(shù)量不足一半，可是基本都是正在和即將開發(fā)的項目，是開發(fā)利潤的主要來源。
大甩賣后，云南城投置業(yè)的在滇項目只剩不到10個，在昆明的有融城昆明湖、會展山海灣、山海薈，高新區(qū)融城園城（住宅已交付，后期擬推公寓），民航路潤麒中心，安寧夢云南溫泉山谷；在昆明之外還有大理海東方、西雙版納橄欖壩四季度假區(qū)以及和復(fù)星合作的騰沖瑪御谷溫泉小鎮(zhèn)。
但剩下這些在滇項目要么已所剩不多，要么是和其他企業(yè)合作，其中融城昆明湖的部分地塊已轉(zhuǎn)讓給萬科，山海薈有110畝土地將被政府收回，園城項目只剩下公寓，潤麟中心將和世茂合作，騰沖瑪御谷項目則是和復(fù)星合作，大理海東方則遭遇高爾夫項目被取締的命運。
山海灣是云南城投僅存的幾個昆明項目之一
作為一家以房地產(chǎn)為主業(yè)的上市房企，云南城投置業(yè)如此高強度地“賣賣賣”，不能不給市場留下其“去地產(chǎn)”的印象，因為一年賣掉20多個項目，對任何一家房地產(chǎn)企業(yè)來講都不是小數(shù)目。在云南城投過去的發(fā)展戰(zhàn)略中，確實也有去地產(chǎn)化，將發(fā)展重點轉(zhuǎn)向康養(yǎng)、旅居等提法，然而，如果拋開地產(chǎn)去做純粹的康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)，在目前的國內(nèi)市場環(huán)境中并沒有多少施展空間，企業(yè)收益也很難保證，因此，國內(nèi)高舉旅游、康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)開發(fā)的大企業(yè)，無論是融創(chuàng)還是恒大，實際上仍舊是以地產(chǎn)開發(fā)為依托，甚至連康美藥業(yè)這樣的醫(yī)藥制造企業(yè)，都在跨界搞康養(yǎng)地產(chǎn)開發(fā)，所以，云南城投過去所提的發(fā)展康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)并不能簡單等同于去地產(chǎn)。
自借殼上市起，云南城投置業(yè)的主業(yè)就是房地產(chǎn)開發(fā)，去地產(chǎn)就意味著變更主業(yè)，以云南城投的資源和所處的市場環(huán)境看，放棄原來的主業(yè)既沒有可能也沒有必要，發(fā)展康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)與其說是去地產(chǎn)化，不如說是尋找比較優(yōu)勢，鎖定細(xì)分市場。市場普遍認(rèn)為，去年以來云南城投之所以不停地賣賣賣，一方面是虧損之下的不得已，另一方面也是為了甩掉包袱，輕裝上陣，尤其將向控股股東云南城投集團轉(zhuǎn)讓的大批原銀泰系項目，有不少是占用資金龐大而現(xiàn)金流有限的商業(yè)體、酒店等，將這些項目出售給控股股東，大大有助于改善云南城投的財務(wù)表現(xiàn)。當(dāng)然，為了減輕債務(wù)，減少虧損，云南城投也不得不將一些優(yōu)質(zhì)項目轉(zhuǎn)讓給了將與云南城投集團混改的保利。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一旦和保利的混改完成，云南城投置業(yè)的債務(wù)減輕、現(xiàn)金流改善，“賣賣賣”將告一段落，仍然會繼續(xù)大力發(fā)展房地產(chǎn)主業(yè)，只不過康養(yǎng)、旅居地產(chǎn)將成為主要發(fā)展方向。但需要留意的是，保利一旦控股云南城投集團，在云南將面臨旗下三個房地產(chǎn)平臺同臺競技的問題。目前，保利在云南已經(jīng)有保利地產(chǎn)和保利置業(yè)兩家地產(chǎn)公司同時開發(fā)項目，控股云南城投集團后，又會有第三個房地產(chǎn)開發(fā)平臺，而云南城投在云南房地產(chǎn)市場上的份額實際上遠(yuǎn)超保利地產(chǎn)和保利置業(yè)。
本來，保利在房地產(chǎn)市場上已經(jīng)提出整合為一個保利的目標(biāo)，如果加上云南城投，保利如何平衡乃至整合，將是一個很大的挑戰(zhàn)。
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