謝鷹：云企上市20年

在本期《云觀察》出刊前，鴻翔一心堂藥業(yè)雖然過(guò)會(huì)已經(jīng)半年，但尚未開始路演，2012年上市交易的可能性越來(lái)越小，如果確實(shí)如此，嚴(yán)格說(shuō)來(lái)，到2012年底，云南上市企業(yè)數(shù)字將仍舊停留在28家。

此時(shí)距云南第一家企業(yè)上市已經(jīng)整整20年。20年間，第一家登陸國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的云南白藥，市值增長(zhǎng)50倍，不僅雄冠云南所有上市企業(yè)，即使在深滬兩地2400多家上市公司中，云南白藥的業(yè)績(jī)也屬佼佼者，以至于市場(chǎng)上有人甚至稱云南白藥是“中國(guó)最牛股票”。

20年間，云南白藥以高成長(zhǎng)回報(bào)了投資者，但反過(guò)來(lái)說(shuō)，如果不是當(dāng)初通過(guò)股市成功融資，并建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，云南白藥也不會(huì)有今天的驕人業(yè)績(jī)。從這個(gè)意義上說(shuō)，是股市成就了現(xiàn)在的云南白藥。

正因?yàn)樽C券市場(chǎng)為企業(yè)廉價(jià)融資、完善治理提高了最好的機(jī)會(huì)，所以，登陸股市才成了中國(guó)絕大多數(shù)企業(yè)夢(mèng)寐以求的事情。而地方政府，也將培育、推動(dòng)企業(yè)上市，當(dāng)成重要任務(wù)和業(yè)績(jī)。從第一家云企上市起，云南省一直在積極為云企上市創(chuàng)造機(jī)會(huì)，扶持名單上常年有五六十家企業(yè)的名字。

然而，和良好愿望相背的是，云企上市的步伐并未因?yàn)檎�府推�?dòng)、企業(yè)努力而加快，在中國(guó)內(nèi)地股市規(guī)模成為全球第二，最多時(shí)一年有300多家企業(yè)上市的情況下，云南企業(yè)上市的速度在這20年里卻沒(méi)有多大變化，每年上市的公司最多也只有兩家。要知道，當(dāng)年云南白藥上市時(shí)，A股全部上市公司也只有60多家，而今一年新上市的企業(yè)就數(shù)倍于此，但云企上市的頻率竟然和10多年前幾乎一樣。

云企上市之難，由此可見一斑。但令人遺憾的是，本土企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)上市本就不易，好不容易上市的公司卻并未都像云南白藥一樣，借力于股市，走上健康發(fā)展道路，相反，上市云企虧損、ST、退市、造假、內(nèi)幕交易、陷入丑聞的負(fù)面消息卻不絕于耳。到了2012年第三季度，報(bào)虧的上市云企竟然有10家之多，令人扼腕。

毫無(wú)疑問(wèn)，云南企業(yè)應(yīng)該加快上市步伐，讓更多的本土企業(yè)在股市這個(gè)大平臺(tái)上發(fā)展壯大，但更加迫切的問(wèn)題是，云企需轉(zhuǎn)變觀念，不應(yīng)視上市為目的，為終點(diǎn)，而是將上市看成另一場(chǎng)更大考驗(yàn)的開始。

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