昆百大于8月28日發(fā)布公告，宣布由于雙方（昆百大和周大生）就交易條件產(chǎn)生較大分歧，公司決定終止籌劃此次重組。至此，從4月開(kāi)始停牌重組的昆百大，經(jīng)過(guò)近5個(gè)月時(shí)間籌劃的重組方案宣告流產(chǎn)。而此前引發(fā)外界不斷猜測(cè)的周大生反向收購(gòu)昆百大，也就此告一段落。而對(duì)于昆百大而言，隨著重組的終止，欲借周大生珠寶品牌重返商業(yè)零售的計(jì)劃也將受挫，未來(lái)昆百大及重回商業(yè)零售之路也越發(fā)崎嶇。與此相關(guān)的另一個(gè)問(wèn)題是，根據(jù)此前的公開(kāi)資料，伴隨著昆百大重組和將主業(yè)重新聚焦到商業(yè)零售行業(yè)，原來(lái)昆百大較為倚重的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，將從昆百大的業(yè)務(wù)板塊中逐漸淡出，不排除剝離這部分業(yè)務(wù)的可能，但此次重組失利，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)何去何從，恐怕又需要昆百大重新評(píng)估。

昆百大關(guān)于重組失敗的公告

昆百大重組再生變數(shù)

昆百大介入房地產(chǎn)業(yè)務(wù)時(shí)間很早，在10年前，百大地產(chǎn)在昆明房地產(chǎn)市場(chǎng)上屬于比較活躍的公司之一，但近年業(yè)務(wù)勢(shì)頭逐漸平淡，所開(kāi)發(fā)項(xiàng)目也逐漸邊緣化和非主流化，盡管如此，百大地產(chǎn)仍舊是本土房地產(chǎn)企業(yè)中一直沒(méi)有中斷開(kāi)發(fā)的公司之一，品牌影響力仍然存在，如果徹底退出，其實(shí)也未必明智。雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)的黃金時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，但相比起傳統(tǒng)商業(yè)零售行業(yè)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)仍然是一個(gè)高回報(bào)的行業(yè)。這次昆百大資產(chǎn)重組失利，很有可能對(duì)其旗下房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的去向又有新的評(píng)估。

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周大生欲反向收購(gòu)昆百大昆百大A或?qū)⒁字?/span>

昆百大擬收購(gòu)周大生進(jìn)一步淡出房地產(chǎn)行業(yè)

昆百大8月28日晚間公告稱：鑒于公司與交易對(duì)方就交易條件產(chǎn)生了較大分歧，無(wú)法形成重組方案，公司認(rèn)為目前該重大資產(chǎn)重組條件尚不成熟，決定終止籌劃此次重組事項(xiàng)。同時(shí)，考慮到公司的現(xiàn)狀和各項(xiàng)工作開(kāi)展的情況，公司決定啟動(dòng)籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票事宜。因公司籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票相關(guān)事項(xiàng)存在不確定性，公司股票自8月29日開(kāi)市起繼續(xù)停牌。

其實(shí)，對(duì)于這一結(jié)果，此前一周股吧中就已有跡象。諸多預(yù)測(cè)重組失敗的帖子在公告發(fā)布前一個(gè)星期紛紛出現(xiàn)在股吧論壇中。而此前傳出的涉嫌“利益輸送”、“周大生要反向收購(gòu)昆百大”等傳言，也隨著終止重組而散去。對(duì)于昆百大來(lái)說(shuō)，當(dāng)前最重要的是，隨著重組方案的終止，其欲意減輕房地產(chǎn)項(xiàng)目等重資產(chǎn)比例，實(shí)施輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)最終重回商業(yè)零售的大戰(zhàn)略未來(lái)將變得更加撲朔迷離，后面要走的路也越發(fā)崎嶇。

實(shí)際上，這也不是昆百大第一次宣布“決定終止籌劃此次重組事項(xiàng)”。就在去年12月22日，昆百大就曾“由于調(diào)整方案仍存在較大的不確定性，難于在原承諾時(shí)間前披露重大事項(xiàng)信息，因此決定終止發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)及正在籌劃的相關(guān)重大不確定事項(xiàng)”，當(dāng)時(shí)昆百大計(jì)劃發(fā)行約3100萬(wàn)股，收購(gòu)控股股東（華夏西部經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)有限公司）持有的野鴨湖房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司40%的股權(quán)，發(fā)行價(jià)格為9.49元/股，同時(shí)向不超過(guò)10名特定投資者募集不超過(guò)0.98億元的配套資金，募集配套資金的發(fā)行價(jià)為8.55元/股。只不過(guò)，與現(xiàn)在截然相反的是，當(dāng)時(shí)的資產(chǎn)重組是被認(rèn)為是昆百大加碼房地產(chǎn)，解決與控股股東同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的舉措。

此前一次資產(chǎn)重組是加碼房地產(chǎn)，于2013年12月22日宣布終止之后，昆百大也表示，股票于次日12月23日起復(fù)牌，并承諾自公司股票復(fù)牌之日起至少三個(gè)月內(nèi)不再籌劃發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨重大資產(chǎn)重組事宜。而僅僅5個(gè)月不到，昆百大就以“輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)”回歸商業(yè)零售為戰(zhàn)略背景，再度宣布進(jìn)行資產(chǎn)重組，而這次的目標(biāo)是收購(gòu)周大生100%的股權(quán)。背后的目標(biāo)也很明確，就是希望借助“周大生”這一品牌，實(shí)現(xiàn)昆百大重回商業(yè)零售的戰(zhàn)略構(gòu)想。只不過(guò)8月28日的“終止重組公告”，讓現(xiàn)實(shí)與理想離得有點(diǎn)遠(yuǎn)。與此同時(shí)，與之前終止重大資產(chǎn)類似，昆百大在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，將不再籌劃資產(chǎn)重組，但昆百大8月28日同時(shí)也宣布決定啟動(dòng)籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票事宜。

路漫漫其修遠(yuǎn)兮，吾將上下而求索�；蛟S，這種資產(chǎn)重組將給昆百大重回商業(yè)零售之路帶來(lái)一些不確定因素，但從2014年半年報(bào)的公司總結(jié)來(lái)看，并不會(huì)影響大戰(zhàn)略的實(shí)施，同時(shí)在也可以看到，昆百大目前正在加大百大國(guó)際派等樓盤的銷售力度，并針對(duì)商業(yè)部分采用投資者投資商鋪，昆百大統(tǒng)一招商、統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)，統(tǒng)一管理的經(jīng)營(yíng)策略，進(jìn)一步加大輕型化發(fā)展業(yè)務(wù)的比例。當(dāng)然，也不排除昆百大想要繼續(xù)提出重組的可能性。

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