2014年金融環(huán)境是什么樣？這是最最關(guān)鍵的。金融的環(huán)境用一個字形容，相對于前些年是偏緊的，相對于2009—2011年，它一定是緊的。原因可以簡單分析一下，三個方面的表現(xiàn)。一個是金融政策。金融政策新一屆政府上來之后就沒有想重復(fù)過去，經(jīng)濟(jì)增長下行的時候通過放松金融來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)，這種思路基本放棄了。新一屆政府金融政策穩(wěn)定，不想刺激，吸收過去的教訓(xùn)。
這次中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)，要不引起后遺癥的刺激，不想采取刺激性的金融政策來穩(wěn)增長、保增長。所以，2014年的金融政策跟2013年是相似的，金融政策不會松，也不會緊，保持這么一個態(tài)勢。金融環(huán)境松緊決定什么，一個是大量游資往中國涌。現(xiàn)在美國的QE要退出，世界資金流在開始松，世界其它國家向美國流動，這是一個因素。
第二個因素是市場。我們的企業(yè)，房地產(chǎn)日子好，但是大部分企業(yè)不好過。為什么不好過？因為價格上不去。我們的PPI連續(xù)23個月負(fù)增長，再有一個月就是持續(xù)兩年的負(fù)增長，有點像1998年的情況。再加上金融市場化、利率市場化，低利率市場化意味著利率上升，利率一上升，再加上市場對金融的需求下降，QE退出，這些使2014年的金融政策明顯比2013年要緊。
另外一個因素就是資金流入房地產(chǎn)的速度，我們現(xiàn)在看到四季度以來銷售量明顯下跌、放慢，再加上價格出現(xiàn)調(diào)整，而且資金流也在放慢。整個上半年持續(xù)了30%的增長，現(xiàn)在持續(xù)只有20%幾的增長，曾經(jīng)有兩個月跌到20%以下，資金流開始放慢，放慢到比投資相同、低的水平的時候，我預(yù)計2014年房地產(chǎn)下調(diào)真的會出現(xiàn)，價格下跌不一定馬上發(fā)生。這是金融對房地產(chǎn)形成很大的壓力。
第二個房地產(chǎn)要調(diào)整的因素毫無疑問來自于價格，房價太高了，越來越少的人能購買房，收入越高的人不買了。房價最高的時候，沒有房子的人對應(yīng)的是收入最低的人，完全是不對稱的，現(xiàn)在完全是靠投資性需求來支撐，靠一些恐慌性的需求。因為預(yù)測北京的房價還要漲，3萬的飆升5萬，5萬的飆升到8萬。房價和收入比太高，沒有投資性需求，房價肯定狂奔向下，房價完全靠投資性需求。投資性需求跟金融環(huán)境有關(guān)，金融投資環(huán)境不好，房價會下跌。
第三，剩。制造業(yè)過剩、房地產(chǎn)過剩，不管是專家還是房地產(chǎn)開發(fā)商都認(rèn)為三四線城市房地產(chǎn)過剩，走到南京、杭州這些地方，房子非常非常多，太多了。因為投資性需求，無限膨脹。所以，房地產(chǎn)過剩和其它過剩是一樣的，房價上漲是供不應(yīng)求，完全是資金推動。過剩也會導(dǎo)致調(diào)整。
這三個因素的結(jié)合，調(diào)整就會出來，我也不預(yù)測調(diào)整會達(dá)到多少。
王小廣經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國家行政學(xué)院決策咨詢部研究員
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