惠譽(yù)：中國(guó)房企前7月已發(fā)405億美元債，明上半年進(jìn)入償債高峰

8月4日，惠譽(yù)評(píng)級(jí)在線上活動(dòng)中提到，在亞洲高收益?zhèn)�中，中�?guó)房企債反彈最為明顯。

據(jù)海通國(guó)際證券環(huán)球資本市場(chǎng)部主管陳藝介紹，截至2020年7月末，中國(guó)房企已經(jīng)發(fā)行了128只美元債、405億美元，較去年同期發(fā)行的552億美元下降了26.6%。同時(shí)，去年全年共發(fā)行233筆美元債，發(fā)行規(guī)模為740億美元，由此計(jì)算，中國(guó)房企今年前7月美元債規(guī)模對(duì)去年已占比54%。

同時(shí)，他指出，排名前十的開(kāi)發(fā)商在今年上半年的拿地速度相對(duì)前三年有所放緩，“賣多少房就補(bǔ)多少貨”，流動(dòng)性更受關(guān)注。從今年招拍掛結(jié)果的高溢價(jià)來(lái)看，房企或更青睞于項(xiàng)目并購(gòu)拿地。

談及未來(lái)6-12個(gè)月，惠譽(yù)評(píng)級(jí)大中華區(qū)房地產(chǎn)評(píng)級(jí)相關(guān)人士認(rèn)為，短期債到期 、杠桿比例上升、銷售大幅下降是最重要的三個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)。其中，資本市場(chǎng)債券與信托貸款的風(fēng)險(xiǎn)高于銀行貸款，而開(kāi)發(fā)商的投資、拿地態(tài)度對(duì)杠桿比例有著直接影響，存在一定違約風(fēng)險(xiǎn)。

以跟蹤關(guān)注的75家房企數(shù)據(jù)為統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)，到2021年一季度和二季度，預(yù)計(jì)將分別有182.93億美元、140.61億美元債券到期，形成一個(gè)到期還債的高峰期。截至2020下半年，到期的存量中資地產(chǎn)債券共計(jì)169.45億美元；截至2021年全年，到期的存量中資地產(chǎn)債券共計(jì)435.52億美元。

談及利率，高騰國(guó)際資產(chǎn)管理有限公司固定收益總監(jiān)侯明偉則表示，雖然全球利率下行是一個(gè)總的大趨勢(shì)，如歐洲房地產(chǎn)債券收益已從9%下降至3%左右，中國(guó)市場(chǎng)目前收益率在7%左右，尚有機(jī)會(huì)。

“流動(dòng)性會(huì)回撤嗎？短期內(nèi)不會(huì)�！彼麖�(qiáng)調(diào)，投資者或更應(yīng)該關(guān)注資本的回撤與利率的不確定性。

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