一位來自北京的小股東，早早地到了保利洲際酒店會議室，對桌子上的資料仔細(xì)端詳研究著，只等著保利發(fā)展2019年第二次臨時股東大會的召開。

臨近九點(diǎn)半，宋廣菊領(lǐng)著一眾管理層登場，此時到場的股東人數(shù)僅有7位。稍作整頓后，宋廣菊與相關(guān)高管便開始宣讀此次決議的四項議案，包括保利財務(wù)有限公司辦理相關(guān)業(yè)務(wù)的議案以及董事會非獨(dú)立董事?lián)Q屆、獨(dú)立董事?lián)Q屆、監(jiān)事會換屆選舉議案。

然而對于特地趕來的小股東而言，行使此兩項議案的表決權(quán)并不是此行最重要的目的，在保利三季度報告出來之后，他們對于保利發(fā)展的一些焦慮情緒，需要更多的平復(fù)。

前四希望

今年上半年，保利一直以迅猛的勢頭追擊著前四位置，最終在與融創(chuàng)的推拉中穩(wěn)居第四，甚至前兩月還超越過恒大，成為銷售排行第三的房企。

到了第三季度，該成績卻沒有維持。自8月份從第四名的位置滑下來后，保利發(fā)展的速度開始逐漸變緩。

數(shù)據(jù)顯示，保利發(fā)展于今年一至三季度分別實現(xiàn)簽約金額1096.6億元、1429.64億元及941.49億元，簽約面積分別為700萬平方米、936.43萬平方米及657.31萬平方米。

保利發(fā)展開始按步就班、求穩(wěn)發(fā)展的另一邊，是小股東們對于獲取更多收益的焦急。這位北京股東也認(rèn)為，保利作為央企一直很穩(wěn)，今年發(fā)展勢頭也非常好，半年報各項數(shù)據(jù)都不錯，但是三季報數(shù)據(jù)上表現(xiàn)并沒有那么好。

“半年之前我們認(rèn)為保利今年重回前四沒有問題，但下半年又開始被融創(chuàng)超了一點(diǎn)，今年前四的位置有希望嗎？”他直言。

宋廣菊對這個問題也并不避諱，回復(fù)稱：“目前看來希望不大，因為融創(chuàng)通過并購快速儲備資源，采取了超常規(guī)的發(fā)展�！�

事實上，從2017年開始，宋廣菊便做出了爭取保利“重回前三”的承諾。今年5月份舉行的股東周年大會上，宋廣菊則表示，這是一個3至5年的目標(biāo)。

此次股東大會上，宋廣菊仍重申了這個觀點(diǎn)：“目標(biāo)是一個牽引，這過程中一定有很多客觀情況因素影響，還是充滿了希望。”

她轉(zhuǎn)而說到了保利當(dāng)前的增長速度，她認(rèn)為，保利一直邁著自己的步伐，也不冒進(jìn)。據(jù)她透露，接下來保利發(fā)展會以省會城市為主，會戰(zhàn)略性地加大投資發(fā)達(dá)的區(qū)域。

少數(shù)股東權(quán)益、管理及財務(wù)費(fèi)用

對于小股東而言，最關(guān)心的莫過于自己的權(quán)益，在場的另一名股東甚至統(tǒng)計了近六年以來保利業(yè)績報告中的少數(shù)股東權(quán)益占比，并詢問起為何近幾年來其占比會一直下降。

據(jù)了解，2013年保利年報披露的少數(shù)股東權(quán)益占比為90%左右，去年降為72.19%，而今年三季報的少數(shù)股東權(quán)益下跌到63%左右。

宋廣菊向股東們解釋道，少數(shù)股東權(quán)益下調(diào)是由于保利降負(fù)債的推進(jìn)。

2013年，國資委加大了整體的調(diào)控，要求央企降負(fù)債。宋廣菊稱，也正是從那一年開始，保利發(fā)展嚴(yán)控負(fù)債率，保持每年降1%左右。

“這個趨勢帶來的就是，為什么在負(fù)債率降了之后，保利仍然能保持市場的張力，就是逐步地調(diào)整少數(shù)股東的權(quán)益�！彼m(xù)稱。

截至2019年前三季度期末，保利總資產(chǎn)9752億元，凈資產(chǎn)1985.09億元，資產(chǎn)負(fù)債率為79.64%；扣除預(yù)收款項后，其他負(fù)債占總資產(chǎn)比重僅為40.38%。

關(guān)于第三季報中少數(shù)股東權(quán)益下跌幅度較大的現(xiàn)象，宋廣菊表示，季報只是階段性的數(shù)據(jù)，會保持適度的往回調(diào)。

除此之外，還有股東更細(xì)致地觀察到了今年保利三季報中的管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用等增長過快的問題，并對此提出了疑問。

2019年前三季度數(shù)據(jù)顯示，保利管理費(fèi)用為30.88億元，凈增長8.15億元，同比去年增長35.87%，報告解釋為公司規(guī)模擴(kuò)大、管理支出增加；財務(wù)費(fèi)用34.30億元，凈增長9.05億元，同比去年增長35.87%，報告中稱不符合資本化條件，利息增加。

相關(guān)管理層對此進(jìn)行了解釋：“管理費(fèi)確實有些細(xì)節(jié)的問題，比如說匯兌損失多了一些、財務(wù)資本化的調(diào)整時點(diǎn)等�！绷硪还芾韺右脖硎荆聦嵣嫌行⿺�(shù)據(jù)是2017、18年大規(guī)模擴(kuò)張之后的呈現(xiàn)，這1-2年才開始慢慢釋放的。

宋廣菊最后補(bǔ)充道，“按行業(yè)特點(diǎn)看，第四季度結(jié)轉(zhuǎn)一般占比較高�！�

保利發(fā)展三季報顯示，截止今年第三季度末，其實現(xiàn)營業(yè)收入1117.94億元，同比增加17.77%；凈利潤175.74億元，同比增長30.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為128.33億元，同比增加34.08%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤122.59億元，同比增加37.21%。

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