順“市”而為 、“瘦身健體” 云南城投集團(tuán)出售成都會(huì)展

被業(yè)界認(rèn)為市場(chǎng)化程度極高的云南省屬?lài)?guó)企云南城投集團(tuán)，市場(chǎng)嗅覺(jué)異常靈敏。其在上一波市場(chǎng)擴(kuò)張周期順“市”而為控股了成都環(huán)球世紀(jì)會(huì)展旅游集團(tuán)有限公司及成都時(shí)代環(huán)球?qū)崢I(yè)有限公司。（下稱(chēng)：成都會(huì)展）。在當(dāng)前政策背景和市場(chǎng)變化的疊加作用下，云南城投集團(tuán)憑借與生俱來(lái)的極強(qiáng)市場(chǎng)“機(jī)動(dòng)性”，再一次順“市”而為，果斷出售成都會(huì)展項(xiàng)目，獲取強(qiáng)有力的現(xiàn)金流，進(jìn)一步壓低集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率，加快強(qiáng)身健體收縮投資戰(zhàn)線，聚焦本省市場(chǎng)，集中精力推動(dòng)云南經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展。

理念不謀而合 云南城投集團(tuán)控股成都會(huì)展

事實(shí)上，云南城投集團(tuán)按照云南省委、省政府決策部署，投資建設(shè)昆明滇池國(guó)際會(huì)展中心項(xiàng)目伊始就與運(yùn)營(yíng)已然成熟的成都會(huì)展有了合作，會(huì)展體量超過(guò)成都會(huì)展的昆明滇池國(guó)際會(huì)展中心以其服務(wù)“一帶一路”建設(shè)、對(duì)南亞?wèn)|南亞及兩洋（印度洋、太平洋）市場(chǎng)展覽輻射優(yōu)勢(shì)，對(duì)成都會(huì)展投資人產(chǎn)生了強(qiáng)大吸引力，“成都會(huì)展及其運(yùn)營(yíng)的武漢會(huì)展中心與昆明滇池國(guó)際會(huì)展中心所形成的會(huì)展業(yè)布局，可讓華中、西南及東南亞南亞印度洋的會(huì)展市場(chǎng)有效互動(dòng)，推動(dòng)云南建設(shè)中國(guó)面向南亞?wèn)|南亞輻射中心建設(shè)，同時(shí)惠及成都和武漢的會(huì)展業(yè)�！敝袊�(guó)會(huì)展業(yè)協(xié)會(huì)一位高層認(rèn)為，此前云南城投集團(tuán)控股成都會(huì)展是有前瞻性的。

據(jù)了解，成都會(huì)展整個(gè)項(xiàng)目分為展館區(qū)、國(guó)際會(huì)議區(qū)、酒店及文化設(shè)施區(qū)、 商務(wù)辦公區(qū)、商業(yè)住宅區(qū)五大功能區(qū)，總建筑面積約173 萬(wàn)平方米，包括 17 個(gè)大小展館，規(guī)模共計(jì)12 萬(wàn)平方米，而成都會(huì)展吸引云南城投集團(tuán)的地方則是其成熟的會(huì)展運(yùn)營(yíng)，“成都會(huì)展的會(huì)展運(yùn)營(yíng)在國(guó)內(nèi)同行業(yè)中都具有舉足輕重的地位。”中國(guó)會(huì)展業(yè)協(xié)會(huì)的負(fù)責(zé)人告訴記者，成都會(huì)展“以會(huì)展旅游拉動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)、帶動(dòng)城市建設(shè)、 提升城市形象的會(huì)展旅游地產(chǎn)復(fù)合型經(jīng)營(yíng)建設(shè)道路”的發(fā)展路線與云南城投集團(tuán)文化旅游會(huì)展版塊的發(fā)展路徑不謀而合。

市場(chǎng)反轉(zhuǎn) 成都會(huì)展證券化折翼

云南城投集團(tuán)控股成都會(huì)展后，開(kāi)始謀劃盤(pán)活成都會(huì)展龐大的資產(chǎn)。很顯然，最易操作且見(jiàn)效最快的方法就是將成都會(huì)展裝入云南城投旗下上市公司云南城投置業(yè)股份有限公司（下稱(chēng)：云南城投置業(yè)），將數(shù)百億沉淀的資產(chǎn)在資本市場(chǎng)盤(pán)活后推動(dòng)成都會(huì)展、滇池國(guó)際會(huì)展中心聯(lián)動(dòng)運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)升華。云南城投集團(tuán)控股成都會(huì)展1年后，云南城投置業(yè)就發(fā)并購(gòu)公告，擬將成都會(huì)展100%股權(quán)收入囊中，估值高達(dá)236億元，被業(yè)界認(rèn)為資本運(yùn)作的又一次“蛇吞象”。

可惜的是，國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)的變化，尤其是管理層對(duì)A股上市公司并購(gòu)重組監(jiān)管的變化，讓此次引人注目的并購(gòu)沒(méi)能實(shí)現(xiàn)，終止了云南城投集團(tuán)籍此打造中國(guó)第一大會(huì)展運(yùn)營(yíng)商的宏大抱負(fù)。令云南城投集團(tuán)始料不及的是，云南城投置業(yè)并購(gòu)成都會(huì)展引起了市場(chǎng)極大的關(guān)注，尤其是媒體的種種猜測(cè)，“事實(shí)上，云南城投置業(yè)并購(gòu)成都會(huì)展失敗，主要原因就是資本市場(chǎng)變化，實(shí)現(xiàn)不了成都會(huì)展資產(chǎn)證券化的融資目標(biāo)�！眹�(guó)泰君安證券一位分析師如是說(shuō)。

出售成都會(huì)展 瘦身健體聚焦云南

而市場(chǎng)形勢(shì)和政策的變化，讓云南城投集團(tuán)這個(gè)已經(jīng)邁出全國(guó)發(fā)展步伐的省級(jí)國(guó)企融資面臨越來(lái)越大的挑戰(zhàn)。業(yè)內(nèi)人士分析，管理層對(duì)包括會(huì)展設(shè)施、酒店、置業(yè)在內(nèi)的物業(yè)類(lèi)資產(chǎn)融資監(jiān)管趨嚴(yán)，讓本還有相當(dāng)優(yōu)勢(shì)的省一級(jí)國(guó)企融資逐漸不利，“融資渠道窄于央企的省級(jí)省國(guó)企，市場(chǎng)和政策的變化讓其融資成本要高出優(yōu)質(zhì)央企很多，而且融資門(mén)檻也不斷上升�！敝行陪y行昆明分行投資銀行部一位人士如是說(shuō)。

很顯然，此次云南城投將出售其持有的成都環(huán)球世紀(jì)會(huì)展旅游集團(tuán)有限公司51%股權(quán)及成都時(shí)代環(huán)球?qū)崢I(yè)有限公司51%股權(quán)， 依然是其一貫順“市”而為的市場(chǎng)風(fēng)格。而本次交易完成，云南城投集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率將有效降低，“此次交易讓我們有息負(fù)債規(guī)模減少近百億元，而集團(tuán)利潤(rùn)總額預(yù)計(jì)將增加數(shù)十億元�！痹颇铣峭都瘓F(tuán)總裁楊濤表示，處置成都會(huì)展相關(guān)公司股權(quán)，有利云南城投集團(tuán)回籠資金，聚焦云南區(qū)域項(xiàng)目，“云南城投集團(tuán)將按照省政府要求，將主要精力放在云南，深耕本省市場(chǎng)。”楊濤說(shuō)，接下來(lái)云南城投集團(tuán)將根據(jù)主業(yè)控投資，圍繞省委、省政府發(fā)展戰(zhàn)略部署，根據(jù)集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略定位來(lái)控制投資方向和投資節(jié)奏；加強(qiáng)主業(yè)重組，特別是形成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的資產(chǎn)和股權(quán)，進(jìn)行資產(chǎn)重組，做大做強(qiáng)兩個(gè)上市公司；處置與集團(tuán)主業(yè)、聚焦領(lǐng)域不相關(guān)的資產(chǎn)，契合度不高的項(xiàng)目；優(yōu)化資源配置，通過(guò)項(xiàng)目出表、資產(chǎn)證券化等方式提前實(shí)現(xiàn)非主業(yè)的現(xiàn)金回流，將資源優(yōu)化配置到主業(yè)發(fā)展方向。

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