最近，據(jù)一位政府下屬投資公司的負(fù)責(zé)人說，中國(guó)財(cái)政部去年末發(fā)布內(nèi)部指引，要求地方政府停止為各自下屬的投資機(jī)構(gòu)提供貸款擔(dān)保。
這位投資集團(tuán)的管理人士稱，他所在的集團(tuán)將轉(zhuǎn)而通過信托公司獲得項(xiàng)目融資，因?yàn)樨?cái)政部的上述指引增加了他們從銀行獲取貸款的難度。
這位管理人士說，目前正處于去年下半年開始的過渡期，他們還在等待銀監(jiān)會(huì)就地方政府投資機(jī)構(gòu)獲取銀行貸款的最新規(guī)定發(fā)布正式文件。
中國(guó)不允許地方政府發(fā)行債券，但許多地方政府成立了特殊投資機(jī)構(gòu)，通過出售土地獲得的抵押品或其他形式的擔(dān)保（例如經(jīng)地方人大批準(zhǔn)的地方政府預(yù)算計(jì)劃）來向銀行貸款。
渣打銀行（中國(guó)）有限公司(Standard Chartered Bank (China) Ltd.)的一位高官也在一篇文章中表示，中國(guó)的《預(yù)算法》規(guī)定地方政府預(yù)算編制不列赤字，不得發(fā)債，不得進(jìn)行擔(dān)保；但近幾年來銀行或主動(dòng)、或迫于壓力地忽視了該法規(guī)。
地方政府下屬投資機(jī)構(gòu)的債務(wù)規(guī)模迅速膨脹，引起中央政府對(duì)資產(chǎn)泡沫越來越深切的擔(dān)憂，特別是考慮到全國(guó)范圍內(nèi)的地價(jià)去年上漲了一倍。中央政府還擔(dān)心這樣的負(fù)債會(huì)引發(fā)其他金融風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樵S多地方政府提供的貸款擔(dān)保是基于未來的財(cái)政收入，而財(cái)政收入有可能低于預(yù)期。
目前還不清楚中央政府將如何允許信托公司為地方政府項(xiàng)目提供融資。與銀行相比，信托公司的監(jiān)管環(huán)境相對(duì)寬松。中國(guó)的信托公司運(yùn)營(yíng)方式更類似于對(duì)沖基金，它們通常從企業(yè)投資者和富裕階層獲得資金，并參與各類投資，包括租賃、購買房地產(chǎn)及私募股權(quán)投資
昆明已成立“昆明發(fā)展投資集團(tuán)”作為政府級(jí)投融資平臺(tái)，該公司首批注冊(cè)資金為2億元，由市財(cái)政現(xiàn)金出資注冊(cè)成立。同時(shí)將昆明原8家政府投融資平臺(tái)公司股權(quán)委托其管理，成立后的資產(chǎn)總額達(dá)842.7億元，負(fù)債總額490.76億元。計(jì)劃兩年內(nèi)使集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)到2000億元的規(guī)模，3-5年內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模再翻一番。不知這會(huì)否讓昆明引入一條不歸路。
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