由于投資者越來(lái)越擔(dān)心北京可能采取措施冷卻一些城市的房?jī)r(jià)過(guò)熱現(xiàn)象，近幾個(gè)星期中國(guó)房地產(chǎn)類股票承受了一定的沖擊。
但在政府采取措施的威脅高懸市場(chǎng)上方之時(shí)，分析人士對(duì)近期經(jīng)歷調(diào)整的地產(chǎn)股估值越來(lái)越看好，一些人說(shuō)，買進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)健、現(xiàn)金流狀況更好的開(kāi)發(fā)商股票，就可能會(huì)在今年獲得可觀的回報(bào)。
以Nicole Wong為首的里昂證券(CLSA Asia-Pacific)分析師團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中寫道，我們相信調(diào)整意味著政策風(fēng)險(xiǎn)已被部分消化，雖然還有可能出現(xiàn)更多政策干擾，但只要這些干擾不是更為激進(jìn)，進(jìn)一步的調(diào)整應(yīng)當(dāng)是有限度的。
12月初以來(lái)，香港和上海市場(chǎng)的多數(shù)中國(guó)地產(chǎn)股遭遇重挫。此前幾個(gè)月，這類股票出現(xiàn)過(guò)幅度驚人的上漲。
地產(chǎn)股開(kāi)始回落之前，12月上旬，國(guó)務(wù)院宣布將住房轉(zhuǎn)讓營(yíng)業(yè)稅征免時(shí)限由兩年恢復(fù)到五年。有關(guān)部門還采取跟進(jìn)措施，限制銀行放貸，并微調(diào)政策減緩流入房地產(chǎn)行業(yè)的信貸資金。
但里昂證券的分析師們表示，一些（只是一些）地產(chǎn)股現(xiàn)在看來(lái)正蓄勢(shì)待發(fā)。
他們表示，很有可能從去年延續(xù)到今年的一個(gè)表現(xiàn)形態(tài)是股價(jià)表現(xiàn)的進(jìn)一步差異化，因此我們相信，尋找具有超預(yù)期增長(zhǎng)潛力的股票，正變得越來(lái)越重要。
里昂證券將華潤(rùn)置地有限公司(China Resources Land Ltd.)和合景泰富地產(chǎn)控股有限公司(KWG Property Holding)的股票列入其強(qiáng)烈推薦名單，理由是華潤(rùn)置地在中國(guó)增長(zhǎng)更快的二線城市擁有較多業(yè)務(wù)，而合景泰富能夠在總部所在地廣州以外成功設(shè)立新的項(xiàng)目。
里昂證券還將世茂房地產(chǎn)控股有限公司(Shimao Property Holdings Ltd.)從低于大市表現(xiàn)(underperform)上調(diào)為高于大市表現(xiàn)(outperform)，理由是今年它具有清晰可見(jiàn)的盈利前景，并對(duì)土地采購(gòu)采取了負(fù)責(zé)任的態(tài)度，另外該公司還避開(kāi)了價(jià)格傾向于被捧高的土地拍賣會(huì)。
另外一些分析師也認(rèn)為，雖然面臨著政策阻力，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍有可能出現(xiàn)增長(zhǎng)。
美銀-美林公司分析師在最近一份致客戶的簡(jiǎn)報(bào)中說(shuō)，我們相信中國(guó)政府主要的擔(dān)憂是部分城市住宅價(jià)格過(guò)高，而不是交易量太大；我們預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)、二三線城市的城鎮(zhèn)化和強(qiáng)勁的利潤(rùn)增長(zhǎng)將推動(dòng)地產(chǎn)股的表現(xiàn)。
他們說(shuō)，即使是在我們最壞的假定情況下，2010年的房地產(chǎn)市場(chǎng)仍保持穩(wěn)定，總銷量（以建筑面積計(jì)算）只會(huì)相比2009年創(chuàng)下的歷史最高水平溫和下降4%。
美銀-美林優(yōu)先推薦的公司包括商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商人和商業(yè)控股有限公司(Renhe Commercial Holdings Co.)，恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司(Evergrande Real Estate Group Ltd.)，華潤(rùn)置地和遠(yuǎn)洋地產(chǎn)控股有限公司(Sino-Ocean Land Holdings Ltd)。
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