2021年上半年，房地產(chǎn)市場“穩(wěn)”字當(dāng)頭。
8月24日，碧桂園（02007.HK）發(fā)布2021年中期財報顯示，上半年，公司實現(xiàn)權(quán)益合同銷售金額3030.9億元，同比增長14%；權(quán)益合同銷售面積3451萬平方米，同比增長8%。憑借前瞻性的布局、穩(wěn)健的經(jīng)營策略和出色的經(jīng)營能力，碧桂園保持了銷售業(yè)績的穩(wěn)步增長，行業(yè)領(lǐng)先地位穩(wěn)固。
與此同時，公司經(jīng)營效率持續(xù)提升，回款保持行業(yè)高位，凈經(jīng)營性現(xiàn)金流為正；財務(wù)愈發(fā)穩(wěn)健，負(fù)債水平、融資成本進(jìn)一步降低；土儲資源豐富，布局精準(zhǔn)合理；新業(yè)務(wù)與地產(chǎn)主業(yè)協(xié)同發(fā)展，對公司未來發(fā)展形成強(qiáng)力支撐。
中報發(fā)布會上，碧桂園集團(tuán)總裁莫斌表示，今年中央延續(xù)“房住不炒”“穩(wěn)地價、穩(wěn)房價，穩(wěn)預(yù)期”，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。行業(yè)整體已步入新的發(fā)展階段，碧桂園相信好的產(chǎn)品和服務(wù)是奠定企業(yè)良性發(fā)展的基礎(chǔ)，始終堅持口碑至上，堅持長期主義，將繼續(xù)踐行“以客戶為中心”的理念，持續(xù)提升全周期綜合競爭力，努力打造“為社會創(chuàng)造幸福生活的高科技綜合型的企業(yè)”。
銷售穩(wěn)步增長，各項財務(wù)指標(biāo)持續(xù)向好
2021年上半年，隨著全國疫情防控的扎實推進(jìn)，居民購房需求逐步釋放，房地產(chǎn)銷售也整體較為活躍。在此背景下，碧桂園上半年銷售保持穩(wěn)步增長態(tài)勢，繼續(xù)處于行業(yè)領(lǐng)先地位�！靶蟹�(wěn)致遠(yuǎn)”戰(zhàn)略下，這家龍頭房企的發(fā)展日益呈現(xiàn)出穩(wěn)健堅韌的特性，成為行業(yè)高質(zhì)量增長的一個典型樣本。
除了銷售保持領(lǐng)先，碧桂園多項核心盈利指標(biāo)也表現(xiàn)不錯。財報顯示，2021年上半年，公司營業(yè)收入同比增長27%至2349.3億元；毛利、凈利、股東應(yīng)占核心凈利潤分別增至462.8億元、224.2億元、152.2億元。
同時，碧桂園堅持對回款目標(biāo)強(qiáng)考核，強(qiáng)化標(biāo)準(zhǔn)化、精細(xì)化的管理機(jī)制。上半年，碧桂園權(quán)益物業(yè)銷售現(xiàn)金回籠約2727.9億元，權(quán)益回款率達(dá)90%，已連續(xù)6年達(dá)到90%或以上。
權(quán)益回款率保持高位水平，充分保障了企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流的安全。上半年，在行業(yè)資金面持續(xù)收緊的背景下，碧桂園再次實現(xiàn)凈經(jīng)營性現(xiàn)金流為正，一定程度上折射出碧桂園在財務(wù)上極強(qiáng)的內(nèi)控能力、資金安全度和高使用效率。充裕的現(xiàn)金流也使得碧桂園可以在市場調(diào)整周期中尋找更為優(yōu)質(zhì)的發(fā)展項目和機(jī)會。
杠桿保持低位，現(xiàn)金流保持充裕
與碧桂園業(yè)績穩(wěn)步增長并行的，是對負(fù)債的嚴(yán)格把控。財報顯示，截至2021年6月30日，公司總借貸余額為3242.4億元，較去年底進(jìn)一步下降，其中一年以內(nèi)有息負(fù)債占比下降至27%�？梢钥吹�，在杠桿水平保持低位的同時，碧桂園債務(wù)結(jié)構(gòu)也在持續(xù)優(yōu)化。
統(tǒng)計顯示，碧桂園現(xiàn)金短債比達(dá)2.1倍，優(yōu)于“三條紅線”要求。
期末，碧桂園凈負(fù)債率僅為49.7%，已連續(xù)多年保持低于70%，亦低于“三條紅線”要求。
此外，公司還有可動用現(xiàn)金余額1862.4億元，現(xiàn)金流保持充裕，短期償債無憂。
穩(wěn)健的財務(wù)管理能力、強(qiáng)勁的執(zhí)行力以及可持續(xù)增長的前景，使得碧桂園備受全球頂級評級機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。2020年，盡管受疫情影響市場不確定性增強(qiáng)，穆迪仍將碧桂園評級逆勢上調(diào)至投資級Baa3。穆迪報告指出，碧桂園的Baa3發(fā)行人評級反映了該公司強(qiáng)大的品牌實力、多元的地域布局、強(qiáng)勁的流動性和穿越周期的具有彈性且穩(wěn)健的運(yùn)營記錄。目前，碧桂園已獲得穆迪和惠譽(yù)兩家評級機(jī)構(gòu)的投資級信用評級，標(biāo)普亦于2020年上調(diào)公司評級展望至正面。
國際權(quán)威評級機(jī)構(gòu)的背書進(jìn)一步提升了公司的信用水平，從而獲得更多投資者的青睞，使得公司融資更加順暢，融資成本更低。2021年上半年，公司平均融資成本僅5.39%，較去年底下降17個基點(diǎn)。碧桂園財務(wù)穩(wěn)健性進(jìn)一步增強(qiáng)，已然形成了很好的良性循環(huán)。
土儲資源豐富，未來發(fā)展空間廣闊
自2020年下半年以來，“三條紅線”、“兩集中”等供給端調(diào)控政策不斷升級，備受市場關(guān)注。近日又有網(wǎng)傳消息稱，被納入“三道紅線”試點(diǎn)的幾十家重點(diǎn)房企，已被監(jiān)管部門要求當(dāng)年累計權(quán)益拿地金額不能超過累計權(quán)益銷售額的40%。
目前來看，針對企業(yè)投、融兩端的調(diào)控力度持續(xù)加強(qiáng)，正在重塑行業(yè)發(fā)展格局，房企表現(xiàn)日益分化。
而“拿地銷售比不超40%”紅線下，投資與銷售掛鉤，進(jìn)一步約束房企投資拿地，倒逼房企降杠桿。短期內(nèi)拿地力度較大的企業(yè)會受到影響，長期則有利于優(yōu)質(zhì)土地資源向財務(wù)穩(wěn)健的頭部房企傾斜，從而強(qiáng)化房地產(chǎn)行業(yè)的新格局。
碧桂園管理層在發(fā)布會上表示，國家調(diào)控政策和措施，有助于房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，利好碧桂園這樣全國布局、深耕三四線的公司。對于下半年拿地，公司已準(zhǔn)備了足夠的預(yù)算資源，具體執(zhí)行會根據(jù)當(dāng)期投資機(jī)會做相應(yīng)動態(tài)的調(diào)整。
“手里有糧，心中不慌�！蓖恋鼐褪欠康禺a(chǎn)企業(yè)的糧食。財報顯示，2021年上半年，碧桂園繼續(xù)拓展土地獲取渠道，保持合理拿地力度，共獲取219幅土地，權(quán)益總代價約884億元。
目前，碧桂園是全國土儲布局最廣泛的企業(yè)。截至2021年6月30日，碧桂園已簽約或已摘牌的中國內(nèi)地項目總數(shù)為3127個，業(yè)務(wù)遍布全國內(nèi)地所有省份，覆蓋296個地級行政區(qū)、1408個區(qū)縣。
從總量上看，截至2021年6月30日，碧桂園權(quán)益可售資源合計約2.2萬億元，以此前權(quán)益銷售額為基數(shù)，可強(qiáng)力支撐公司未來3年以上的發(fā)展。
從分布上看，碧桂園前瞻性地布局長三角、珠三角、環(huán)渤海、長江中游、成渝等五大都市圈，很好地契合了國家重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略。可售貨值中，99%位于常住人口50萬以上的區(qū)域；93%位于人口流入?yún)^(qū)域；74%位于五大都市圈，大多數(shù)貨量的分布符合人口流動趨勢。
億翰智庫研究觀點(diǎn)認(rèn)為，碧桂園選城眼光獨(dú)到，進(jìn)駐城市多數(shù)為人口規(guī)模50萬以上、發(fā)展?jié)摿^好的城市;投資具有持續(xù)性，深入布局有利于市場占有率及品牌效應(yīng)的提高;因城施策，在異地復(fù)制的同時采取差異化投資，更加契合定位�！爸袊擎�(zhèn)化依舊在快速增長的期間，部分三四線城市依舊具有充足的增量市場，支撐著碧桂園銷售規(guī)模持續(xù)、平穩(wěn)的增長�！�
在努力追求高質(zhì)量發(fā)展的同時，碧桂園始終積極依法納稅，2020年全年納稅總額653億元。據(jù)中指研究院統(tǒng)計，2020年百強(qiáng)房企納稅額均值為72.2億元。據(jù)此計算，碧桂園的全年納稅總額是百強(qiáng)均值的9倍。
此外，碧桂園堅持投身社會公益事業(yè)，幫扶低收入群體，促進(jìn)共同富裕。自1997年以來，碧桂園集團(tuán)及其創(chuàng)始人楊國強(qiáng)已為社會累計捐贈超90億元，涉及精準(zhǔn)扶貧、職業(yè)教育、抗擊疫情、救援救災(zāi)等方面，主動參與全國16省57縣的精準(zhǔn)扶貧與鄉(xiāng)村振興工作，助力超49萬人脫貧。
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