永輝超市入主中百集團(tuán)長達(dá)6年的股爭在12月16日深夜畫上了句號，永輝超市與中百集團(tuán)大股東武漢國資握手言和。

最終的結(jié)果是，武漢國資仍將作為為公司實控人第一大股東，而二股東永輝超市取消此前提出的要約收購計劃，這樣的結(jié)局或許超出了很多投資者的預(yù)期。

早在2013年末，永輝超市及其子公司便開始頻頻舉牌中百集團(tuán)，第一次集中舉牌取得了4.99%股份。

在2014年2月和4月，永輝超市繼續(xù)執(zhí)行著增持計劃，通過兩次舉牌，其目前已經(jīng)持有約15%股份，成為中百集團(tuán)的第二大股東。

永輝的出手讓武漢國資頗感意外，不由得讓人聯(lián)想到近日突然出手南寧百貨的寶能系，而寶能的強勢進(jìn)攻則更加果斷。

武漢國資顯然感受到了來者不善，面對頗有“野蠻人”味道的永輝超市，武漢國資及其一致行動人在同年4月份迅速響應(yīng)，進(jìn)行數(shù)次增持后，持有股份達(dá)到29.99%，幾乎結(jié)束了永輝超市要成為實控人的念頭。

于是，雙方坐上了談判桌。

2014年10月10日，永輝超市和中百集團(tuán)簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，擬在資源、網(wǎng)絡(luò)、信息、物流等方面進(jìn)行戰(zhàn)略合作。

永輝超市順利獲得了董事會席位。生鮮團(tuán)隊23人在2016年加入了中百集團(tuán)的倉儲超市板塊，這是永輝超市第一次切實介入到中百集團(tuán)的日常運營。

雖然簽下了一紙盟約，但永輝超市想要入主中百集團(tuán)的計劃一直沒變，雙方后來一直在市場上緩慢吸入籌碼。

低調(diào)的過了數(shù)年后，2019年3月尾，永輝超市向中百集團(tuán)發(fā)出部分要約收購?fù)ㄖ�，將�?.10元/股的收購價格要約收購不超過6905.56萬股，擬將股份提升至不超過40%。

本次要約收購前，永輝超市及其子公司合計持有中百集團(tuán)約29.86%的股份；而武漢國資及其一致行動人一共持有34%的股份，為公司實際控制人。

永輝超市的董事會秘書、中百集團(tuán)董事張經(jīng)儀對觀點地產(chǎn)新媒體表示：“原本就沒想成為第一大股東�！�

但倘若要約收購全額成功，以武漢國資目前34%的持股比例，永輝超市將超越成為公司實際控制人，基于要約價格為8.10元/股的前提下，本次要約收購最多所需資金總額為5.59億元。

時間來到9月份，永輝超市發(fā)布公告稱，收到國家發(fā)展改革委外資司《外商投資安全審查受理通知》顯示，該項投資屬于外商投資安全審查范圍，開始正式受理，主要原因是永輝超市第一大股東牛奶有限公司為境外法人；自2019年11月8日啟動了特別審查。

發(fā)改委的介入讓永輝的要約收購看起來并沒有當(dāng)初那么穩(wěn)妥了。

當(dāng)人們以為永輝超市要約收購要告吹時，中百集團(tuán)突然在12月13日傳出了公司董事長張錦松、副總經(jīng)理彭波辭職的消息。

這兩位都是中百集團(tuán)的老臣子，在公司呆的時間超過了20年的時間，兩位同時退位被認(rèn)為是永輝超市即將入主騰出管理層位置的信號。

讓人意想不到的是沒過幾天，12月16日，永輝超市股份有限公司與武漢國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司因國家發(fā)展與改革委員會的要求，進(jìn)行了友好磋商，雙方簽訂了《合作備忘錄》。

雙方在調(diào)和下互相讓步，永輝超市支持武漢國資作為中百集團(tuán)的實際控制人，不謀求中百集團(tuán)的實際控制權(quán)，取消部分要約收購計劃，維持29.86%的股權(quán)；董事長由武漢國資提名，總經(jīng)理由永輝超市提名。

唯一的具體經(jīng)營計劃是，力爭在三年時間，中百集團(tuán)主營業(yè)務(wù)銷售凈利率提高至2.5%。

永輝超市之所以對中百集團(tuán)如此望眼欲穿，或許與公司缺失的武漢布局有關(guān)。截至2018年底，云超業(yè)務(wù)已經(jīng)進(jìn)入24個省市，超市業(yè)態(tài)門店708家，主要分布在東南沿海、川渝地區(qū)、長三角、華北地區(qū)等區(qū)域。

對于華中地區(qū)，尤其是湖北地區(qū)戰(zhàn)略部署的缺失讓永輝很是頭痛，并購成為了最快的抉擇。據(jù)其半年報披露，永輝超市在2017年才新進(jìn)的湖北省，其在湖北并未擁有任何自有物業(yè)，只有1間租賃的超市門店，面積7920平方米，而中百集團(tuán)的門店總數(shù)在2019年上半年達(dá)到1274家，大部分位于湖北地區(qū)的武漢。

從14年開始的合作表現(xiàn)優(yōu)異讓永輝超市下定了決心，一定要成為公司的大股東，第二大股東并不能滿足永輝超市的要求，它的角色僅僅是一個持股較多的普通股東，并沒有任何決策權(quán)。

而第一大股東是實際控制人，永輝超市要想完全進(jìn)入華中地區(qū)，這是最直接也是最快速的辦法，一如他們在家樂福和麥德龍身上計劃的那樣。同樣的是，永輝超市都失敗了。

在年初，永輝超市曾宣布與騰訊控股有限公司就對Carrefour China Holdings N.V.（家樂福中國）的或有投資與Carrefour S.A.（家樂福集團(tuán)）達(dá)成股權(quán)投資意向書，后于6月份公告稱終止?jié)撛谕顿Y。

值得注意的是，騰訊是永輝超市的股東，目前持有5%的股份，是騰訊系的商超體系中的主力戰(zhàn)將，而阿里目前麾下的包括高鑫零售、盒馬生鮮的零售閉環(huán)。

據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院2018年報告披露，高鑫零售市場占有率最高，份額約為8.2%；永輝超市排名第四，僅4.0%；而家樂福僅次于永輝超市，約2.9%。

若永輝超市可以成功并購家樂福中國將其納入版圖中，將大大縮小與高鑫零售的差距，而騰訊亦可在已經(jīng)落后的商超版圖中扳回一城，但最終家樂福中國還是掉入了比較靠近阿里的蘇寧易購，蘇寧與阿里雙方曾交叉持股。

除了橫向的并購擴張外，永輝超市也在積極布局商超產(chǎn)業(yè)的上游。

在去年末，永輝超市以35.31億元的價格接手大連一方集團(tuán)持有的萬達(dá)商管1.5%股份,其官方解釋為戰(zhàn)略拓展優(yōu)質(zhì)物業(yè)，并于5月收到萬達(dá)商管分配的2018年利潤7130萬元。

萬達(dá)廣場和萬達(dá)茂是永輝超市最喜歡進(jìn)駐的商業(yè)項目之一，通過直接持股的方式也將打破了永輝超市對于產(chǎn)業(yè)商業(yè)上游被動的形態(tài)。

在12月10日的一項董事會決議中，永輝超市全票通過了認(rèn)購寶龍商業(yè)發(fā)行股份，占比約1.5%（根據(jù)發(fā)行價、匯率不同，最后會有細(xì)微調(diào)整）。

寶龍商業(yè)是寶龍地產(chǎn)的商業(yè)管理平臺，正處于分拆上市全球IPO的階段，倘若認(rèn)購成功永輝超市也將成為四位基石投資者之一，剩余包括安踏副主席丁世家創(chuàng)立的和盛海外控股有限公司以及恒安國際的副主席許連捷和Orchid China Master Fund Limited。

寶龍方面對觀點地產(chǎn)新媒體回應(yīng)稱：“雙方是戰(zhàn)略合作伙伴�！�

截至2018年12月31日，寶龍商業(yè)擁有45處在管零售商業(yè)物業(yè)，總在管建筑面積為450萬平方米（不包括停車場）。寶龍以4個品牌寶龍一城、寶龍城、寶龍廣場及寶龍?zhí)斓靥峁┥虡I(yè)運營服務(wù)。

值得注意的是在去年四季度，永輝超市就有4間門店在寶龍旗下的廣場內(nèi)開店，分別為上海青浦寶龍城市廣場，20年期限，面積10389平方米；江油寶龍廣場，20年期限，面積8165.4平方米；七寶寶龍Bravo ，10年期限，面積2256平方米；臨安白湖畔寶龍廣場15年期限，5528平方米。

永輝超市董秘張經(jīng)儀表示，雙方有很多合作，有不少門店都是進(jìn)駐了寶龍商業(yè)管理的項目里。

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