最近，一紙看空報告將“長和系”推上風(fēng)口浪尖。

如果不需要頻繁露面，李澤鉅可能更愿意躲在某處遠離城中繁囂。只因關(guān)注“小超人”的不僅是做空機構(gòu)，還有大批媒體記者。

昨天以非執(zhí)行董事身份參加完電能實業(yè)股東會后，他走出會場時就被半道攔截，詢問被做空一事。

“唔答啦�！崩顫赦牽觳诫x開。

雖然長和實業(yè)已經(jīng)發(fā)布公告強烈否認報告所含影射，但畢竟領(lǐng)導(dǎo)人尚未正面回答事件。

因此，5月16日長和、長實集團股東會自然繼續(xù)成為全城焦點。

回應(yīng)做空

“人哋想搵食啫，我們也沒有仇人……”憤怒加上一絲不屑，可能是對李澤鉅心情的最佳解讀。

觀點地產(chǎn)新媒體了解，在長和股東會上，其對沽空機構(gòu)GMT Research的回應(yīng)從“貶低對方”開始。

研究機構(gòu)GMT Research系一家專注于亞洲的會計研究公司，由香港金融分析師Gillem Tulloch成立。其曾因研究中國地產(chǎn)泡沫，受到人們關(guān)注。

但GMT過去的紀錄實在難算良好，對中國中藥、58同城、京東與中國交建、安踏的做空幾無成功。在去年6月對安踏體育的財報提出懷疑后，GMT就被瑞信、德意志銀行、里昂證券，大和等多家投資機構(gòu)駁斥，“論證根本算不上是有理有據(jù)，令人信服”。

如今該公司將矛頭對準了實力更加雄厚的李氏家族。GMT Research在5月14日發(fā)布報告，稱長江和記實業(yè)有限公司的年報，與收購意大利電訊商Wind Tre相關(guān)的會計調(diào)整，加上2015年重組的殘余影響，推動其2018財年利潤增加了約132億港元，有可能增長了38%。

此外，長和通過將部分資產(chǎn)視為代售資產(chǎn)，可能隱瞞了與代售資產(chǎn)相關(guān)的577億港元債務(wù)。據(jù)推測，這種激進的會計方法正被用來為長和帶來更高的市場評級，以及獲得比原本更廉價的信貸。

此文一經(jīng)出街，反對的聲浪激烈。不少分析人士批評GMT對長和的沽空，僅屬趨利，并非出于專業(yè)考慮或?qū)ν顿Y者負責(zé)。而在沽空報告發(fā)布之前，長和賣空股數(shù)的確有暴增現(xiàn)象。

另外，長和實業(yè)多年來一直因分紅可觀、財務(wù)良好備受贊譽，其背后猶如市場風(fēng)向標般的商業(yè)巨艦長和系，更是“大而不倒”。市場對它的信心堅定長遠。5月16日股東會，就有1800位投資者到現(xiàn)場表示支持，氣氛相當(dāng)熱烈。

李澤鉅免不了受到感染。“我們的年報好像電話簿那么厚”，一不留意就會看錯，因此“要讀多一點書”才能夠看得懂。

所以“看不明白，就應(yīng)該找我們，不要看不明白就說我們做錯了……”，李澤鉅幾次指出GMT在事前并沒有尋求長和以求解答，而是一意孤行。

他強調(diào)，為了披露最佳資料，對股東負責(zé)，年報會比較復(fù)雜。但公司披露資料一定是經(jīng)過正確處理，經(jīng)過專業(yè)的核數(shù)師、銀行、評級機構(gòu)等評審，絕無機會隱瞞債務(wù)。“在年報內(nèi)能找得出來的資料，又怎么叫hide something呢？”

至于有人問到會如何對付GMT，李澤鉅更直指，“用不著對付……因為根本沒有人理睬它�！�

地產(chǎn)繼續(xù)做

長實集團的股東會被安排到下午時分。現(xiàn)場依然爆滿。相當(dāng)一部分小股東只能在場外觀看直播，大家圍在圓形的餐桌旁，很多人都看得入神。

觀點地產(chǎn)新媒體了解，相比長和是一家國際性的投資集團，在人們印象中，長實集團的身份系一間地產(chǎn)公司。所以下午的問題亦更多集中在房地產(chǎn)方面。

其中有人注意到，長實近年的土地儲備在逐漸減少，略遜于其他港資房企，“集團未來是不是會轉(zhuǎn)型至綜合？”

資料顯示，截至2018年末長實擁有可開發(fā)土地儲備（不包括農(nóng)地及已完成物業(yè)）約1億400萬平方呎，其中香港僅400萬平方呎，是香港幾大發(fā)展商里最低。

李澤鉅再次重申：“地產(chǎn)一定不會放下，地產(chǎn)會繼續(xù)做。”

這個話題被提起過多次�！暗禺a(chǎn)行業(yè)是樂觀的，我們會繼續(xù)做。”李澤鉅在3月份的業(yè)績會上就表示，過去有些人總是盯著集團在香港投資的多與少，其實有失偏頗，“我們有時多一些，有時少一些�！钡亲钪匾倪€是要抓緊盈利的質(zhì)素。

“要知道地產(chǎn)是有周期性。有些時候能賺很多，有些時候未必�！崩顫赦牻忉專窘�(jīng)歷過一些辛苦到不得了的時代，“所以我們希望可以做到有一個強的現(xiàn)金流在生意里”，去對沖地產(chǎn)的周期性。

他表示，長實其實與其他地產(chǎn)公司走的路不同�！暗禺a(chǎn)如果在不好的年代，強的現(xiàn)金流可以允許我們在短時間購買多一些地和發(fā)展物業(yè)，包括高買低賣。”

“如果我們沒有別的產(chǎn)業(yè)，只是考慮賣多少樓拿多少地，這就不是我們的策略了�！比ツ�8月，長實集團就嘗試聯(lián)合兄弟公司組建財團，透過信托計劃方式收購澳洲能源基建資產(chǎn)APAGroup，不過最后失利。

話題談到上海真如項目。5月14日，外媒消息稱，長實集團有計劃出售上海Upper West Shanghai“高尚領(lǐng)域”項目權(quán)益。該項目目前由長實集團持有60%權(quán)益。

李澤鉅否認了傳聞并表示：“第一，地產(chǎn)一定系做買賣的，不做買賣就別做地產(chǎn)了。我們把樓建起來不賣，難道住宅全部拿在手上放租嗎，這不可能的�！逼浞Q，買賣在地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)是日常運作。

但是，公司經(jīng)常有收到不同的出價建議，但有建議不代表公司接受及會出售項目。“如果有人出offer要買，不代表我要賣的。”

另外關(guān)于大眾歷來關(guān)注的，有關(guān)集團是否會“退出內(nèi)地”？李澤鉅則直接簡單回應(yīng)：“不是……我不能對任何地方說喜歡不喜歡。哪個地方最穩(wěn)定，回報越高，那個就是好地方�！�

“廉頗”不老

雖然剛接手一年，但仍有股東提到“第三代什么時候有機會上臺？”另外也有人提出，目前長和系的管理層年齡普遍偏大。言下之意，是不是該退下來了？

李澤鉅聽到問題后忍俊不禁，愣了好一會才回答�！八麄兡壳澳挲g小了一點吧�！薄肮静皇且粋€人領(lǐng)導(dǎo)的，是很多人群策群力的�！�

“做到今天為止，如果有重大的決定，我依然會找我們的senior advisor （指李嘉誠），到目前為止我都依然在問他拿意見，我們的董事我一樣拿他們的意見�！崩顫赦犝f。

他更稱贊公司董事會各董事，他們的意義在于經(jīng)驗和十足的“火喉”，“好多董事跟我亦師亦友，我希望他們能給我好的意見、好的決策，并給些‘火候’我�！�

“如果有朝一日，我的子女能成為其中一員……”這位商業(yè)帝國前接班人表示，自己會很高興。

“但目前來說太早啦。”

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