“央行超發(fā)貨幣是在剝奪百姓財(cái)富”，這無(wú)疑是近期網(wǎng)絡(luò)世界公眾參與度最高的嚴(yán)肅議題之一。用老百姓的話說(shuō)，“超量發(fā)行貨幣，使錢越來(lái)越不值錢了”。一張觸目驚心的圖，預(yù)示了生活在全球最大“印鈔機(jī)”之下的人們的生活。

全球貨幣的泛濫，已到了十分嚴(yán)重的地步。而在這股貨幣超發(fā)洪流中，中國(guó)也已成長(zhǎng)為流動(dòng)性“巨人”。我們?cè)谥肛?zé)美國(guó)印鈔全球買單，抨擊日本最新的寬松政策，卻惟獨(dú)沒有看到我們自己在超發(fā)貨幣。

2009年以來(lái)，中國(guó)央行的貨幣供應(yīng)量卻先后超過(guò)日本、美國(guó)、歐元區(qū)，成為目前全球最大的“印鈔機(jī)”。有數(shù)據(jù)顯示，僅2012年，全球新增貨幣供應(yīng)量超26萬(wàn)億元人民幣，中國(guó)占近一半。

觀察人士評(píng)估發(fā)現(xiàn)，根據(jù)央行超發(fā)貨幣量，在均衡人均收入差異后，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)貨幣化程度已高居全球前列。

從各國(guó)對(duì)比看，截至2012年末，中國(guó)M2余額達(dá)到人民幣97.42萬(wàn)億元，居世界第一，是美國(guó)的1.5倍，比整個(gè)歐元區(qū)的貨幣供應(yīng)量（約75.25萬(wàn)億元人民幣）多出不只一個(gè)英國(guó)全年的供應(yīng)量。

然而，4年前的2008年，中國(guó)的M2余額更是排不上全球前三，落后日本、美國(guó)，可見近幾年中國(guó)貨幣存量增長(zhǎng)之快。

當(dāng)然，央行大量的超發(fā)貨幣并沒有回流到公眾手中，而僅僅是將貨幣超發(fā)作為了剝奪百姓的財(cái)富的手段。從這個(gè)角度上看，央行巨量的新增貨幣，與美國(guó)、歐洲乃至于日本量化寬松主動(dòng)尋求的流動(dòng)性是有著本質(zhì)的區(qū)別的——中國(guó)央行已經(jīng)在寬松的陷阱中無(wú)法自拔，貨幣超發(fā)成了作繭自縛的一場(chǎng)殘酷的游戲。

由于央行貨幣超發(fā)，這必然造成流動(dòng)性溢出而對(duì)民生造成兩大沖擊：

一是剝奪百姓的財(cái)富。這幾年百姓一邊貨幣收入增長(zhǎng)，而另一邊卻感覺到購(gòu)買的東西越來(lái)越少，貨幣工資的購(gòu)買力越來(lái)越低。特別是隨著貧富差距拉大，低收入者和收入增長(zhǎng)緩慢的居民生活更顯困難，貨幣超發(fā)其實(shí)是無(wú)形中剝奪百姓的收入，是他們生活愈來(lái)愈困難、壓力越來(lái)越大的重要原因。

二是沖擊房?jī)r(jià)和物價(jià)。這幾年房?jī)r(jià)直上云霄，買不起房、不能安居不但成為民生問(wèn)題，而且成為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政治問(wèn)題，然而，屢次調(diào)控卻不能見效，不能勒住房?jī)r(jià)這匹野馬，根源也在于貨幣嚴(yán)重超發(fā)。同時(shí)，與百姓生活密切相關(guān)肉類、蔬菜直線上漲，通脹成為頑癥久治不愈，給百姓生活帶來(lái)巨大經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)和壓力。

這樣的惡性循環(huán)背后，意味著中國(guó)的經(jīng)濟(jì)是有很大的隱患的——通脹預(yù)期的不斷加劇、房地產(chǎn)市場(chǎng)的難以調(diào)控以及泡沫經(jīng)濟(jì)之下中國(guó)難以掩飾的債務(wù)危機(jī)，這些都是央行“印鈔機(jī)”轟鳴帶來(lái)的不良后果。而百姓人均收入低下導(dǎo)致的消費(fèi)不足，又使得構(gòu)建在貨幣超發(fā)之上的泡沫經(jīng)濟(jì)對(duì)于金融危機(jī)的抵御和消化能力非常之弱。

盡管如此，作為央行掌門人的周小川對(duì)貨幣超發(fā)以及產(chǎn)生的影響予以否定。2012年10月，他在《金融研究》雜志撰文強(qiáng)調(diào)中國(guó)不存在貨幣“超發(fā)”，并認(rèn)為，從貨幣投放數(shù)量看，每年按照經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)貨幣供應(yīng)的需求，基本上按照預(yù)先設(shè)計(jì)的、相對(duì)穩(wěn)定的速度投放基礎(chǔ)貨幣，最終做到了基本上沒有多印、多投放票子，避免了出現(xiàn)大幅度的通貨膨脹。

但周小川的觀點(diǎn)顯然是站不住腳的，因此受到業(yè)界的廣泛質(zhì)疑。一般說(shuō)來(lái)，只要有通貨膨脹，就說(shuō)明貨幣有超發(fā)，世界上任何一個(gè)國(guó)家都貨幣超發(fā)，是或多或少的問(wèn)題，中國(guó)通貨膨脹高，貨幣超發(fā)就多，中國(guó)的貨幣發(fā)行機(jī)制注定貨幣超發(fā)。一個(gè)國(guó)家的央行行長(zhǎng)是不可能不知道什么叫貨幣超發(fā)的，之所以這樣說(shuō)是為自己開脫責(zé)任。

長(zhǎng)久以來(lái)，中國(guó)超速的的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，使得大量的非必要產(chǎn)能在國(guó)內(nèi)淤積。一旦告別了投資拉動(dòng)的巨量采購(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)性貶值刺激下的出口保障，僅靠國(guó)內(nèi)可憐的一點(diǎn)點(diǎn)內(nèi)需，根本無(wú)法消化龐大而嚴(yán)重傾斜于生產(chǎn)資料而非消費(fèi)品的產(chǎn)能。而如果央行一旦停止印鈔，很快就會(huì)從通脹跌入通縮的陷阱中。

這的確是一對(duì)矛盾。不過(guò)，央行會(huì)停下“印鈔機(jī)”嗎？答案顯然是非常模糊的。但央行印鈔占用的是國(guó)家資源，剝奪的是百姓的財(cái)富。一個(gè)淺顯的道理是，再高的存貸款利息也趕不上貨幣的超發(fā)，趕不上貨幣貶值的速度。在這樣的情況下，百姓不買房，不投資，還能干什么？錢留在百姓手里只會(huì)越來(lái)越不值錢。

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